OpenLeverage，2022年上线，获得币安实验室孵化，是部署在Ethereum、BNBChain、Arbitrum等EVM链上的无许可去中心化保证金交易协议，网页DApp为交互入口，连接Web3钱包即可使用，无需KYC，协议不托管用户资产，原生代币OLE，依托外部DEX（Uniswap、PancakeSwap等）AMM流动性，允许用户为任意代币对创建杠杆交易市场，是DeFi长尾杠杆赛道代表性基础设施。
技术层面采用隔离借贷池架构，不自建订单簿，复用外部DEX的报价与资金池，交易者抵押资产后借入代币，完成做多、做空杠杆头寸；借贷利率仿照Compound模型，资金利用率越高借贷利率越高。贷方提供单币流动性获取利息收益，每个交易对使用独立隔离池，目的是限制风险跨市场传染。原生代币OLE总供应量10亿，用于手续费折扣、挖矿激励、协议治理投票，团队与投资方份额设置分阶段解锁周期。合约经过CertiK、Peckshield多轮安全审计，代码开源，但开发团队保留多签权限，可调整参数、执行合约紧急暂停功能。项目一大特色是完全无许可，任何人都可以基于已有DEX交易对一键新建保证金市场，覆盖大量中心化交易所不支持的长尾币种。
主流币种交易对流动性尚可，但大量长尾币种深度不足，杠杆交易滑点较高。贷方存入单币资产赚取借贷利息，但杠杆市场存在清算风险，行情剧烈波动时会触发头寸清算；交易者使用杠杆，收益与亏损都会被放大。协议历史上出现过多起安全事故，2024年4月因合约记账逻辑漏洞遭到攻击，损失约26万美元，团队随即暂停协议全部交易借贷功能，开启头寸关闭与资金提取流程，依靠国库保险资金赔付受影响用户，之后项目逐步停止对外运营维护。平台没有人工客服，链上交易确认不可回滚，社区沟通依靠Discord；非托管不等于零风险，合约逻辑复杂、管理员多签权限、底层公链故障、无许可新建市场合约地址风险都客观存在；OLE属于中小市值代币，大额解锁会带来抛压风险。
OpenLeverage代表了一类“复用外部DEX流动性”的去中心化杠杆范式，它不需要搭建自己的订单簿，就可以给几乎所有链上代币提供保证金交易能力，填补了长尾币种缺少杠杆工具的空白，代表DeFi无许可衍生品的探索方向。但项目同样暴露该模式的固有短板：高度依赖外部AMM滑点，大额杠杆交易体验较差；合约逻辑复杂，即便经过审计依然出现高危漏洞；隔离池只能降低系统性风险，无法消除单个市场的清算、合约漏洞风险；项目发生安全事件后选择停止运营，需要用户手动提取资产，不会自动退回资金。该协议现已停止运营，适合做DeFi案例研究，不建议存入资金；复盘该项目可以看到，去中心化杠杆衍生品合约复杂度极高，即便有机构背书与审计，依然存在高危风险边界，普通用户应当对杠杆类DeFi保持高度谨慎。
