CaviarNine是搭建在Radix公链之上的去中心化DEX，2023年正式上线，面向Web3交易者与流动性提供者，把传统金融衍生品的设计思路融入链上DeFi产品，是Radix生态内兼顾订单簿与自动做市池的综合性交易基础设施。不同于多数只支持AMM流动池的去中心化交易所，CaviarNine同时集成链上订单簿、集中流动性工具、智能路由聚合器，没有中心化托管账户，用户资产全程保存在个人Radix钱包，交易、添加流动性全部通过链上合约完成，这也是它在币圈细分赛道里比较鲜明的产品定位。项目团队拥有投行衍生品交易背景，产品设计更偏向专业交易者，同时兼顾普通DeFi用户的上手门槛，整套产品套件覆盖交易、质押、流动性挖矿、资产组合池等多个场景。
CaviarNine的核心竞争力来自多模块并行的链上合约架构。平台内置的Aggregator智能订单路由，会扫描Radix网络全部可用流动性来源，跨不同池子匹配最优成交价格，自动拆分订单降低滑点，路由到自家流动池交易时还会减免手续费，解决公链生态内流动性碎片化带来的成交损耗问题。ShapeLiquidity也就是塑形流动性，属于集中流动性机制，允许流动性提供者自定义价格区间，资金只在设定价格范围内参与做市，以此提升资本利用效率，适合熟悉行情判断的专业LP。HyperStake专属流动池则实现自动重平衡，合约会跟随市场行情动态调整流动性区间，同时整合流动质押资产LSUs，质押的XRD不需要解锁就可以投入流动性挖矿，把质押收益和做市收益叠加在一起，手续费按照固定比例分给流动性提供者、国库与代币销毁金库，在行情剧烈波动时也能保障本金安全机制运行。除此之外，链上原生订单簿支持市价、限价委托，支持部分成交后剩余订单撤销，补足普通AMM无法精准挂单的短板，实现AMM流动池与订单簿两套交易模式互补运行。
CaviarNine在实际应用场景上，区分普通交易者、流动性提供者、第三方开发者三类群体，不同角色可以使用对应的工具。普通币圈用户最常用的是代币兑换，依靠聚合路由完成低滑点swap，也可以使用链上订单簿挂限价单，等待目标价位成交，参与公链生态激励活动还可以根据交易量获得对应积分奖励。流动性提供者的选择更加丰富，既可以参与简单的标准流动池，也可以使用HyperStake直接投入已经质押的XRD，不用解除质押周期就能赚取双重收益，进阶用户可以使用ShapeLiquidity自定义价格区间博取更高手续费收益，指数池功能还支持向多代币组合池注入资产，一次投入完成一篮子代币的流动性供给，池子会根据预设权重自动调配资产比例，波动率升高时手续费会动态上浮，用来对冲无常损失风险。第三方项目方或者网站开发者，则可以接入swap小组件，把CaviarNine兑换功能嵌入外部网页，让访客直接在外部页面完成代币交换，拓展流动性的触达范围。
平台的代币经济与治理机制，同样会直接影响日常使用体验。生态存在FLOOP和CAVIAR两类功能代币，FLOOP归属于FLOOPDAO，平台大部分交易手续费归集到DAO国库，社区通过提案投票决定国库资金使用，可用于回购销毁或者补贴流动性奖励；CAVIAR则主要服务结构化DeFi衍生产品，作为后续新产品的生态凭证使用。所有交易产生的手续费分配写在链上合约，分配规则公开透明，不会出现后台篡改分配比例的情况。对于参与流动质押做市的用户，LSULP作为池子凭证代币，代表用户在HyperStake池内的份额，收益、本金权益全部记录在链上钱包，凭证可以转账也可以赎回，整个过程不需要平台方审批干预。
CaviarNine代表一类公链原生DEX的发展方向，不再单纯复刻AMM的基础兑换功能，而是把订单簿、集中流动性、流动质押做市、智能聚合路由整合到同一套产品，把传统交易所的专业交易能力迁移到去中心化环境。对于币圈参与者来说，使用CaviarNine的核心价值集中在Radix生态资产的高效交易与质押资产复用，把原本锁定在质押状态无法动用的代币释放到做市场景，提升加密资产的综合收益率。但集中流动性、自定义区间做市也会带来无常损失风险，不同池子收益表现会跟随链上交易量、代币行情发生变化，用户需要结合自身风险偏好，理解合约运行逻辑之后再参与各类流动性产品。这套技术框架也给同类公链DEX提供证明去中心化交易平台可以在不引入中心化托管前提下，实现接近中心化交易所的丰富交易能力。
