以太坊分为ICO众筹发行与主网上市流通两个价格节点，2014年7月22日开启ICO预售，ETH平均发行成本0.31美元，2015年7月30日主网上线完成链上正式发行，同年8月7日登陆首家交易所Kraken，场内开盘成交价格2.92美元。
2014年的ICO是以太坊原生代币首次定价发售阶段，整个募资周期固定42天，截止日期为同年9月2日，全程仅支持用比特币完成认购，定价采用阶梯递减模式，前14天维持1BTC兑换2000ETH的优惠底价，之后每日逐步缩减单枚BTC可兑换ETH数量，募资末期固定为1BTC兑换1337ETH，阶梯调价机制让早期进场的参与者拿到更低筹码。本轮众筹最终累计收拢31531枚比特币，按当期BTC法币报价折算总募资额1843万美元，众筹阶段一共对外售出60102216枚ETH，除去对外销售部分，项目方按照募资总量9.9%分别划拨代币给早期开发人员与长期研发基金，叠加基金会预留份额后，以太坊创世初始总供应量定格在7200余万枚，这部分份额构成以太坊最原始的筹码分布，也是行业统计0.31美元发行价的数据来源。
ICO阶段认购的ETH无法即时划转流通，所有代币锁定至主网上线，2015年7月30日以太坊Frontier初代主网启动、挖出创世区块，标志ETH正式在区块链网络落地发行，链上资产具备转账、消耗Gas的基础属性，但此时暂无合规场内交易渠道，筹码仅能在场外点对点流转，场外零星成交价围绕众筹成本小幅浮动。时隔一周后的8月7日，Kraken成为全球首个上线ETH现货的合规交易所，开盘首日盘面报价2.92美元，相较ICO发行价涨幅超8倍，上线初期市场流动性匮乏，筹码集中在早期众筹用户手中，开盘四个交易日便出现大额抛压，价格快速下探至0.67美元，同年10月创下上市后历史低位0.4209美元，短期价格剧烈波动也成为早期公链币种上市的典型特征。
区分众筹发行价与交易所上市价是币圈用户研判以太坊早期成本的关键，0.31美元是一级市场ICO原始发行定价，面向项目早期募资参与者，2.92美元是二级市场场内流通开盘价，代表普通投资者首次可公开买卖的基准价格，两个价格间隔一年时间，价差来自项目从白皮书落地、测试网迭代到主网正式运行的研发周期溢价。早期参与ICO的投资者大多长线持仓，也有部分筹码在主网上线后流入二级市场，造就上市初期盘面的涨跌波动，这套阶梯ICO定价模式后续还成为整个加密行业ICO项目的参考范本，深刻影响了2017年前后全市场代币发行规则。
