加密货币期现套利最终实际收益=入场基差总额-双向交易手续费-资金占用成本-永续合约累计资金费用，交割合约套利可规避资金费率支出，仅需核算交易摩擦成本与资金时间价值。
想要得出精准套利数值，第一步要完成核心基差核算，这是判断套利机会是否成立的基础。通用基差计算公式为合约价格减去现货价格，若结果为正数则属于正向套利区间，可执行买入现货、做空合约的操作；若数值为负数，则进入反向套利区间，需要卖出现货、做多合约。单纯的绝对价差参考价值有限，行业内普遍会换算年化基差率来横向对比不同周期合约，计算公式为（基差÷现货入场价）×365÷合约剩余交割天数，得出的年化数值可以直观衡量这笔套利的性价比，只有年化数值高于综合交易成本，套利操作才有落地意义。举个实操例子，BTC现货价格62000USDT，季度交割合约价格65000USDT，剩余交割天数90天，单笔1BTC的基差为3000USDT，基差率约4.84%，换算年化收益率约19.6%，这个数值已经可以覆盖常规手续费与资金成本。
确定入场价差之后，需要对等匹配现货与合约仓位数量，杜绝单边价格波动带来的风险敞口，仓位匹配原则以现货持仓市值等同于合约持仓市值为准。以刚才的BTC为例，买入1枚现货总市值62000USDT，合约端做空仓位的名义市值也需要维持在62000USDT附近，若合约单张面值为100USDT，对应做空手数即为620手。仓位匹配完成后就要开始核算硬性支出成本，成本分为固定手续费与隐性资金成本两类，现货买卖手续费、合约开平仓手续费属于固定支出，多数交易所现货单边手续费在千分之一上下，合约手续费略低，双向叠加手续费大多控制在千分之二以内；资金占用成本则是投入本金静置期间的机会损耗，可参照场内理财活期利率折算日均损耗，这两项成本必须提前从基差收益中扣除，才能得到保底净收益。
永续合约和交割合约的套利计算存在明显区别，交割合约持有至到期时，合约价格会强制贴合现货价格，基差会归零，收益计算方式相对简单，最终净收益=初始基差-双向手续费-资金占用总成本。而永续合约没有交割机制，依靠每8小时结算一次的资金费率平衡价差，资金费率收支会直接改变最终收益，资金费用计算公式为持仓名义市值×当期资金费率，费率为正数时空头收取费用，费率为负数时多头收取费用，套利期间需要累加每一期资金费用，再叠加价差收益、扣除手续费后，才能算出最终到手利润。不少交易者容易忽略资金费率的累积影响，短期小额套利影响微弱，但持仓超过一周，费率累加数值会直接改写整体盈亏结果。
套利平仓节点同样会改变最终计算结果，除了持有至交割之外，多数交易者会选择基差回落至合理均值时提前平仓，此时计算逻辑不再依托交割收敛，而是用平仓阶段基差减去入场基差，得出价差变动差额，再扣除全部持仓周期内产生的各项成本。需要注意滑点带来的隐性损耗，市价成交的瞬时价差会小幅压缩套利空间，实操计算时可以预留万分之三到万分之五的滑点容错值，避免理论收益和实际到手收益偏差过大。所有数值核算完成后，还要同步计算实际年化净收益率，用最终净收益除以投入本金，再结合持仓天数换算成年化水平，方便后续筛选套利标的、优化入场时机。
