比特币挖矿机并非稳赚不赔，只有满足低电价、高效新矿机、币价维持高位三大条件才有可能实现盈利，绝大多数普通个人投资者直接购入矿机挖矿大概率会陷入亏损状态。很多币圈新手看到矿机产出比特币的宣传，误以为买机器就能躺赚，却忽略挖矿是多重变量共同博弈的生意，收益随时会被电价、全网难度、币价波动吞噬，不存在固定不变的回报率，市面上很多夸大回本周期的宣传，大多只计算账面理论收益，没有计入全部现实成本。
电费是挖矿成本里占比最高的部分，直接决定矿机能不能活在盈亏线之上，工业级矿场能够盈利，核心依靠拿到极低的工业电价，而普通家庭民用电价普遍偏高，即便购入最新一代的矿机，家用环境下运行往往每天的电费支出就会超过挖矿产出价值，机器持续开机只会持续亏钱。除了显性电费之外，挖矿还有不少容易被新手忽略的隐性开支，矿池手续费、设备散热冷却、设备维修损耗、托管场地费用都需要持续支出，矿机属于高负荷运转硬件，长期不间断工作会加速老化，硬件折旧速度很快，两三年之后老款矿机能效落后，即便机器还能开机，也会慢慢失去盈利能力，这部分损耗也必须算进整体成本当中。
比特币网络本身的机制，会持续压缩矿工的收益空间，每两周左右系统会自动调整挖矿难度，全网加入的矿机越多，挖出区块的竞争就越激烈，单位算力能够分到的比特币收益就会下降，再加上四年一次的区块奖励减半，矿工每挖出一个区块获得的比特币数量会直接减半，行业利润空间会被直接压缩。币价的波动更是悬在矿工头顶的利剑，挖矿产出的是比特币，但是所有成本都需要法币支付，币价上涨的时候，原本微利的矿机利润会放大，一旦币价快速回落，原本勉强保本的矿机就会迅速转为亏损，不少矿工遇到行情下跌，只能选择关机停机减少损失。
硬件选型同样左右挖矿的真实收益，矿机核心看能效比，也就是每单位算力消耗多少电能，新款水冷、风冷高端矿机能效表现优秀，可以承受相对更高的电价，而二手老旧矿机即便采购价格便宜，功耗巨大，只能够在极低电价环境下勉强运行，币价稍有回调就会直接击穿盈亏线。很多新手贪图低价入手二手矿机，看着计算器算出不错的理论收益，实际运行之后才发现，老旧机器故障率高，频繁停机维修会进一步拉低整体产出，拉长回本周期，甚至永远无法收回购机本金。同时要区分真实实体矿机挖矿和云挖矿项目，大量云挖矿属于包装后的资金盘，没有真实硬件支撑，投资者投入资金之后很难拿到实际收益，属于币圈高发骗局。
对于普通币圈参与者来说，挖矿已经变成重资产、高门槛的工业化生意，不再适合散户小资金进场，大型矿企会同时做电价谈判、设备迭代、币价套期保值，以此对冲行业风险，普通个人很难复制这套运营条件。
