山寨币大规模集中爆发的标志性年份是2017年，行情延续至2018年初，也是币圈历史上第一轮真正意义上的“山寨季”，大量非比特币代币迎来普涨，无数币种出现数倍到上百倍的涨幅，整个加密市场的结构也在这一轮行情中被彻底改写。在此之前，市场仅有比特币、莱特币等少数币种，山寨币整体体量小、参与者少，更多属于小众极客圈子的玩具，并没有形成全民参与的炒作行情，2017年才让山寨币真正走到普通投资者面前。
这一轮山寨币爆发的核心底层推手是ICO浪潮，以太坊智能合约降低了发币门槛，任何人都可以快速生成新代币，大量项目通过发行代币完成融资，市场上新币种数量快速膨胀。比特币率先走出大牛市，价格一路冲高，在接近两万美元高点前后，大量获利资金从比特币流出，开始涌向各类中小市值山寨币，比特币的市场主导占比持续下滑，资金不断轮动到公链、应用类新项目上。2017年年中开始，山寨币行情逐步升温，下半年进入加速阶段，到年末至2018年1月抵达行情顶峰，不少国产公链、海外公链代币上市之后就出现几十倍的上涨，市场投机情绪达到顶峰，普通散户大量涌入，微信群、社交平台到处流传山寨币暴富的案例。
需要区分的是，2013年也有过一轮山寨币小行情，但规模和参与度远不能和2017年对比，属于早期小规模炒作。2021年同样出现过第二轮山寨季，由DeFi、NFT、MEME币带动，但市场环境、币种数量、炒作逻辑已经发生变化。2017年的爆发之所以被当作标杆，是因为这是第一次全市场普涨，不管是有技术落地的项目，还是没有实际产品的空气币，都能迎来大幅上涨，市场几乎没有经过充分筛选。大量项目仅凭一份白皮书就完成募资，缺少产品落地，这也为后续的崩盘埋下隐患，狂欢过后绝大多数山寨币价格出现断崖式回落，不少币种直接归零。
2017年山寨币爆发也印证了币圈经典的轮动逻辑，比特币先开启牛市吸引增量资金入场，当比特币上涨到一定阶段，资金寻求更高收益，就会扩散到山寨板块。但这一轮行情也充分暴露山寨币的高风险，行情来得迅猛，退潮同样快速，山寨季往往处于牛市中后期，属于行情的后半段，并不是行情的起点。很多新手投资者容易被短期高额回报吸引，忽略项目基本面，在行情末尾高位进场，最终承受巨大亏损，这段历史也成为后续币圈投资者重要的复盘参考。
