虚拟币是可以做空的，但普通现货交易无法直接做空，想要押注币价下跌获利，只能借助衍生品或者现货杠杆借贷模式实现，同时需要认清国内监管红线与做空自带的极高交易风险。很多新手投资者容易产生误区，认为直接在现货市场卖出手中币种就是做空，实际上现货卖出只是止盈或者止损，属于平仓操作，只有在本身不持有币种的前提下，先卖出、后买回的交易行为，才属于标准意义上的做空。单纯现货只能依靠低价买入、高价卖出赚取上涨行情收益，不具备双向交易做空的基础条件，这也是区分普通囤币投资者与杠杆交易者的关键点。
目前币圈主流的做空渠道分为两类，第一种是现货杠杆融币做空，交易者从交易所借贷对应虚拟货币，以市价卖出，等待价格回落之后，再买入同等数量币种归还平台，买卖差价扣除借币利息、交易手续费之后就是最终收益。这种方式依托真实币种借贷，部分头部币种开放相关功能，但多数山寨币种可借贷额度有限，极端行情下可能出现借币池枯竭，无法顺利开空。第二种也是当下市场使用最多的方式，永续合约、交割合约做空，交易者不需要借入真实虚拟货币，仅使用稳定币或者代币作为保证金，直接开立空头仓位，依靠价格涨跌产生盈亏。永续合约没有到期时间，依靠每八小时结算一次的资金费率平衡价差，交割合约存在固定到期日期，到期后强制结算，也是短线交易者参与做空最常用的工具。除此之外，看跌期权属于相对稳健的做空工具，投资者仅支付权利金，最大亏损锁定在成本之内，风险相比合约更低，但认知门槛更高，普通散户参与度不高。
做空和做多存在天然的风险不对称性，也是大量交易者亏损的核心原因。做多虚拟货币最大亏损仅限于投入的全部本金，币价最低跌至接近零，亏损存在上限；但做空理论上亏损没有天花板，如果币种持续暴涨，空单亏损会不断扩大，一旦保证金不足以覆盖浮动亏损，系统就会触发强制平仓，也就是常说的爆仓。搭配杠杆之后风险会进一步放大，10倍杠杆下标的价格反向上涨10%左右就可能清空保证金，市场频繁出现的插针行情，经常会短时间击穿止损点位，造成大量空单集体爆仓。同时做空还需要持续承担持仓成本，现货杠杆做空持续收取借贷利息，永续合约空单可能需要支付资金费率，长期持仓会持续侵蚀利润，很多交易者看对趋势却因为长期持仓产生的费用最终难以盈利。市场还存在逼空行情风险，大量空头集中平仓回补，会进一步推动价格拉升，形成踩踏式亏损。
