山寨币的生命周期本质上由市场周期与项目内在价值双重决定，既非永恒存在，也非短暂消亡，其生存逻辑始终遵循加密市场的残酷进化论。
市场牛熊周期是山寨币存续的首要变量。加密货币市场呈现典型的四年循环特征，比特币作为风向标的每一次突破或回调，都直接牵动山寨币的生存空间。在牛市高潮期，市场流动性泛滥与投资者风险偏好上升，为山寨币创造了短暂的狂欢窗口；而熊市漫长的流动性枯竭阶段，则成为低价值项目的天然过滤器。这种阶梯式结构的行情演变，使得山寨币的活跃期往往集中在比特币主导行情后的极短时间带内，呈现出爆发猛烈但持续性有限的特征。
行业从草莽时代向专业化演进，单纯依赖概念炒作的山寨币存活率断崖式下跌。真正具备技术突破、生态应用或社区治理创新的项目，能够穿越牛熊获得持续开发投入与用户留存；而缺乏实际应用场景、仅靠营销话术支撑的币种，其生命周期往往止步于牛市泡沫破裂之时。市场认知的成熟化正在加速劣质资产的出清进程。
山寨币的生存本质是流动性的游戏——当交易深度不足、持币用户流失时，即便技术白皮书描绘的愿景再宏大，项目也将陷入僵尸币状态。交易所上币规则变化、做市商策略调整、监管政策波动等外部因素，都可能瞬间抽离项目的生存基础。这解释了为何大量山寨币在熊市期间交易量归零，实质上已进入技术性死亡状态。
散户追逐百倍暴利的投机心理，客观上延续了低质山寨币的短期存活，但同时也加速了价值回归进程。当市场参与者逐步转向比特币、以太坊等核心资产配置，并建立定额投资、熊市建仓的理性策略时，纯粹蹭热点的山寨币将彻底失去生存土壤。投资者认知升级与机构资金入场，正在重塑山寨币的生存阈值。
