柚子币首期ICO固定兑换比例为1枚以太坊兑换306枚EOS，换算下来初始一级市场发行成本大约0.92美元。很多投资者容易混淆一级众筹成本和交易所开盘价格，两者不能等同，这也是关于柚子币发行价最常见的误区。EOS并没有设置统一固定的全年发行单价，独特的持续拍卖机制，让后续参与认购的投资者持仓成本出现明显分化。
柚子币ICO分为两个阶段，整个募资周期从2017年6月26日延续至2018年6月1日，时长接近一年。前五天属于第一阶段，一次性释放2亿枚代币，采用固定兑换比例，也就是早期玩家熟知的306EOS/ETH。五天过后进入每日拍卖阶段，每天固定投放200万枚EOS，当天所有参与投入的以太坊汇总后，按照投入占比瓜分当日代币，每天的单位成本都会跟随参与资金量变化，没有统一定价。
不少新手会把交易所二级市场开盘价当成发行价，这里需要明确区分。ERC20版本的EOS代币在众筹早期就登陆场外与小型交易所流通，初期交易价格曾短暂跌破一级市场成本，随后迎来快速上涨。等到2018年主网上线前后，各大主流交易所正式开放交易，开盘行情和早期众筹成本差距巨大，二级市场行情受到市场情绪、资金炒作影响，不属于官方定义的发行价格。
持续长达350天的拍卖模式，造就了柚子币复杂的持仓成本结构。越早参与第一阶段认购的用户，持仓成本相对可控；中后期大量资金涌入每日拍卖轮次，推高单日认购成本，部分后期进场参与者的一级成本甚至远超首期。这种特殊募资方式，也是当年EOS能够筹集超40亿美元资金的核心原因，同时为后续长期价格波动埋下伏笔。
对于币圈投资者来说，理清柚子币发行价相关历史数据，能够更好区分一级市场筹码成本与二级市场估值区间。回顾这段历史也能看到，代币众筹机制会直接影响筹码分布，长期拍卖模式容易造成筹码成本分层，在行情涨跌过程中，不同成本的持有者交易行为也会产生分歧，进一步放大盘面波动。
