当前欧洲稳定币市场中，USDT与USDC的竞争格局已从单纯的市场份额争夺，演变为合规性与流动性双重维度的角力。尽管USDT凭借先发优势长期占据主导地位，但欧盟加密资产市场监管法案（MiCA）的实施，正推动USDC以合规性为核心加速抢占欧洲市场。这一趋势背后，既是监管框架对稳定币生态的重塑，也反映了美元稳定币全球化进程中区域市场的差异化选择。
USDT仍是欧洲加密交易者最常用的稳定币工具。其覆盖几乎所有主流交易所的交易对支持，以及跨链网络的广泛适配性，为高频交易和跨境资金流动提供了便利。这种流动性优势正因监管压力而逐渐削弱——MiCA法案要求稳定币发行方必须持有欧盟电子货币牌照，而USDT发行方Tether至今未获许可，导致多家交易所被迫下架其交易对。这种被动退出让USDT在欧洲的流通场景大幅收缩。
USDC的合规化路径为其赢得了战略窗口期。发行方Circle早在2024年便取得欧盟电子货币机构授权，成为首个符合MiCA标准的美元稳定币。这种监管背书不仅保障了其在欧洲的持续流通，更吸引了机构投资者的长期配置。欧洲央行对非欧元稳定币的警惕性政策（如限制日交易量），使得USDC这类高透明度的稳定币更易获得监管容忍，形成合规即流动性的新型竞争逻辑。
市场结构的深层变化进一步放大了两者的差异。欧洲银行业对稳定币挤兑风险的担忧，促使金融机构更倾向与储备资产透明的USDC合作。部分欧盟商业银行已开始将USDC纳入跨境支付通道，而USDT因储备审计历史争议被排除在主流金融体系之外。这种分化使得USDC在贸易结算、企业财资管理等场景逐渐建立壁垒，而USDT则更多沉淀在零售交易和灰色地带。
