以太坊（ETH）的挖矿现状已发生根本性变革，传统的显卡挖矿时代在数年前便已宣告终结。自2022年9月以太坊网络完成合并升级后，其共识机制已从工作量证明全面转向权益证明。这意味着，依靠显卡或专业矿机计算哈希值来竞争区块奖励的经典挖矿模式，在以太坊主网上已不复存在。任何关于组装矿机、比拼算力以获取ETH的讨论，均是基于过时的历史信息。这一转变是区块链技术演进的关键一步，彻底重塑了普通用户参与网络并获得收益的方式。
参与以太坊网络并获取奖励的核心方式已转变为质押。在权益证明机制下，参与者需要将一定数量的ETH存入（质押）到网络的智能合约中，以成为验证者。验证者的职责是提议和验证新区块，维护网络安全与共识，并以此获得新的ETH作为奖励。这本质上是一种基于资本（质押的ETH）而非计算资源（算力）的参与方式。如今谈论挖矿ETH，准确而言是指质押ETH。这种方式大幅降低了能源消耗，使得网络运行更为环保，但将参与门槛从硬件投入转移到了资产持有上。
对于希望参与质押的个人用户，主要有两种路径。其一是独立运行验证节点，这需要质押至少三十二个ETH，并确保运行验证者客户端软件的计算机稳定在线，否则可能面临罚没部分质押金的风险。其二是通过各类质押服务商或质押池参与，用户可以将任意数量的ETH委托给这些服务商，由它们集中管理验证节点，用户则按比例分享收益，同时支付一定的服务佣金。后者极大地降低了技术和资金门槛，使得小额持有者也能参与其中，成为当前更主流的参与形式。这种转变让挖矿行为从重资产的工业运营，向更贴近普通金融活动的形态靠拢。
尽管以太坊自身的PoW挖矿已成历史，但由它衍生出的硬件挖矿生态并未完全消失。大量被淘汰的显卡矿机流向了其他仍采用工作量证明机制的山寨币网络，例如以太坊经典。这些网络的市值、流动性和矿工收益普遍无法与昔日的以太坊相提并论，市场波动剧烈，收益极不稳定。由于以太坊挖矿曾对显卡显存有特定要求，导致市面上积压了大量显存规格落伍的矿卡，这些设备在当前任何挖矿场景下都面临效率低下或无法使用的困境，试图购入此类设备进行挖矿很可能面临无法回本的风险。
整个行业的焦点和基础设施都已围绕权益证明机制重建。对于投资者而言，关键决策从选购何种矿机转变为是否质押以及如何质押。这要求参与者更深入地理解质押机制的具体规则、潜在收益以及资金锁定期、节点罚没等风险。以太坊的这次升级不仅是技术的迭代，更是整个加密货币挖矿理念的一次范式转移，标志着这个行业正从早期的资源消耗型竞赛，逐步转向基于资本和信用的新型协作模式。
