以太坊已经不存在还能挖出的新矿，2022年9月15日以太坊完成合并升级之后，显卡PoW挖矿机制永久关闭，不会再有任何新ETH通过挖矿产出。很多投资者习惯用比特币2100万枚固定总量的逻辑看待以太坊，试图计算剩余待开采数量，这套思路本身并不适用于ETH，二者底层代币模型有着本质区别。比特币存在总量硬上限，可以清晰算出剩余未挖出币种，以太坊协议代码内没有设置最大供应量，自然没有固定数字定义“还剩多少币没挖”。
以太坊2015年上线创世区块，创世阶段预先分发7200万枚ETH，剩下币种依靠PoW挖矿持续发行，直至合并升级到来。在长达七年的挖矿周期里，矿工通过打包区块持续获取区块奖励，高峰期全网每日新增约13000枚ETH。合并升级彻底终结区块挖矿奖励，网络新增ETH的渠道转变为质押验证者奖励。现在想要获取新增ETH，只能质押至少32枚ETH成为节点验证者，不再支持传统矿机挖矿，普通散户已经没有途径参与ETH挖矿。
不少新手投资者容易混淆“新增发行”和“挖矿”两个概念，误以为质押产出等同于挖矿。从链上规则来看，挖矿和质押属于两套完全独立的共识机制，不能混为一谈。质押增发规模相比挖矿时期大幅缩减，当前每日新增质押奖励大约1700枚ETH，增发幅度下降接近88%。叠加EIP-1559伦敦升级带来的销毁机制，网络活跃度较高时，每日销毁的ETH数量甚至会超过质押新增数量，让以太坊阶段性进入通缩状态，流通总量出现小幅回落。
市场上时常流传各类以太坊剩余可挖数量的估算数据，这类信息全部存在误区。只要以太坊PoW机制不会重启，挖矿通道就永久关闭，不存在任何等待开采的ETH。市面上依旧存在的ETH分叉币挖矿，属于独立侧链资产，和主网以太坊没有价值互通关系，不能当作正统ETH看待。大家在查询链上数据时，可以区分总供应量、流通供应量、质押锁定币种，质押中的ETH只是暂时无法自由交易，不属于等待挖掘的未发行币种。
对于币圈交易者来说，理清以太坊挖矿终结这件事，有助于看懂长期供需逻辑。比特币随着挖矿持续推进，稀缺属性不断增强；以太坊依靠发行与销毁双向调节供需，稀缺程度取决于链上交易活跃度。传统矿机时代带来的增量资金红利彻底结束，后续市场增量逻辑，更多围绕质押生态、链上应用活跃度以及代币销毁节奏展开，不能继续套用旧挖矿周期的投资思路预判行情。
