永续合约爆仓并不意味着交易所把爆仓者的亏损全部收入囊中。更准确地说，受益者可能是方向相反、最终实现盈利的交易者；交易平台通常获得手续费收入，却也要承担清算执行和穿仓风险。爆仓损失如何分配，取决于合约规则、成交价格以及保险基金和自动减仓机制是否介入。
永续合约使用杠杆放大仓位，行情反向波动时，账户保证金低于维持保证金要求，平台便会按规则强制平仓。此时，原本浮动的亏损会通过清算成交变成实际损失；对手方的盈利则来自合约盈亏结算。粗略看，多空双方盈亏彼此对应，但手续费、资金费用和滑点会让交易者的实际结果不同。杠杆越高，价格稍有不利波动就可能触发清算。
清算不是必然按爆仓者预想的价格成交。市场流动性不足或行情急跌急涨时，强平订单可能出现滑点，成交价格甚至穿过破产价格。许多平台设有保险基金，用于填补破产仓位与实际清算成交之间的缺口；基金并非返还爆仓用户的保证金，也不等同于交易所的纯利润。部分平台还会将一定的清算盈余或相关费用计入基金，具体规则因平台和合约类型而异。
真正容易被忽略的是自动减仓，也就是ADL。当清算造成的损失超过保险基金可用余额时，平台可能按规则对对手方中符合条件的盈利仓位减仓，用以处理风险缺口。方向判断正确的交易者也可能被提前减仓，无法按自己的计划继续持有。ADL排序标准并不完全相同，通常会考虑盈利状况和杠杆等因素，不能简单理解成爆仓的钱都给了赢家。
交易所的收益也要拆开看：合约成交和强平可能带来手续费，但平台并非只要爆仓就稳赚；极端行情下，清算执行、保险基金消耗与系统风险都可能形成压力。若在去中心化合约协议中由清算人接手仓位，清算奖励则可能流向执行清算的参与者，规则同样依协议而定。对普通交易者而言，判断谁受益不如看懂风险链条：标记价格触发、强平成交、保险基金吸收缺口，必要时再由ADL处理剩余风险。爆仓的直接代价落在仓位持有人身上，最终由谁承接，不能脱离具体平台机制一概而论。
