北交所的资金主要来自合格个人投资者、各类机构资金、产业资本，同时还有政策引导下的中长期国资、创投基金，打新带来的海量短期现金也构成市场重要的资金组成部分，不同资金在持仓周期、风险偏好上差异巨大，共同塑造北交所流动性现状。
合格个人投资者是北交所二级市场交易最基础的资金来源，开通权限需要满足50万证券资产门槛以及两年证券交易经验，大量高净值交易者从沪深A股存量资金中分流过来参与交易。这部分资金大多偏向短线博弈，对30%涨跌幅的弹性行情接受度高，既参与二级市场个股买卖，也是北交所现金打新的重要参与者。不同于沪深市场市值打新，北交所打新采用全额现金冻结模式，大量个人闲置资金会临时进场参与新股申购，申购结束后资金便会流出市场，这就造成市场经常出现打新时资金海量涌入，二级市场日常成交却相对有限的现象。
机构资金是北交所增量资金的核心，涵盖公募基金、私募基金、券商自营、做市商几大类别。公募包含专门的北交所主题基金、北证50指数产品，普通公募也会逐步增加北交所个股配置，普通投资者不满足交易门槛，也可以借道公募间接参与北交所。私募基金和券商自营会同时参与网下询价打新与二级市场持仓，做市商资金则承担提供双边报价、承接流动性的功能。不过现阶段多数机构依旧属于轻仓配置，整体持仓占比仍有很大提升空间，也是后续改革重点吸引的资金类型。
产业资本与地方国资、创投基金构成北交所的长线资金盘。新三板挂牌企业、北交所上市公司会拿出经营闲置自有资金参与新股申购，部分企业还会开展回购、大股东增持，直接为市场输入产业端资金。各地政府设立的专精特新专项基金、国有资本运营平台，会围绕硬科技中小企业做中长期布局，这类资金不以短期套利为目标，偏向长期持有，能够在市场波动阶段起到承接筹码的作用。过去部分私募股权基金上市后只能卖出不能增持，随着规则优化，股权投资机构也可以在二级市场继续加仓所投企业，进一步拓宽机构资金的流入路径。
还要区分短期套利资金和真正沉淀在二级市场的存量资金，这也是很多市场参与者容易忽略的关键点。北交所打新经常出现数千亿级别冻结资金，但其中相当一部分只是临时过路资金，中签兑现收益之后就撤离市场，并不会买入二级市场老股。真正留在场内持续交易的，是持续持仓的个人、公募、国资产业资本。后续随着ETF产品落地、中长期资金引导政策落地，市场的资金结构还会进一步变化，过路套利资金占比有望下降，长期配置资金的占比会得到抬升。对于习惯高波动博弈的币圈类交易者，观察北交所资金结构，需要分清打新脉冲资金与真实场内存量，避免被申购阶段的资金规模误判市场真实流动性水平。
