期权vol就是波动率，币圈期权界面上显示的vol大多指代隐含波动率IV，代表市场对币种未来价格波动幅度的预期，它不会预判涨跌方向，只衡量行情震荡的剧烈程度，是决定期权权利金高低的核心指标。很多新手做期权只看标的涨跌，忽略vol变化，经常遇到币价按预期走，但期权合约依旧亏损，这种情况大多就是波动率变动带来的影响。vol是经过模型换算出来的年化百分比数值，交易所期权挂单还支持直接按vol报价，把波动率当成交易标尺，而不是单纯以USDT或者币数设置委托价格。
vol主要分为隐含波动率与历史已实现波动率两类，两者很容易被交易者混淆。大家在交易页面直接看到的vol属于隐含波动率，由当前期权成交价格反推计算得来，属于面向未来的预期；而历史波动率统计过去一段时间真实的价格波动，属于已经发生的事实数据。重大宏观消息、监管消息、链上重大事件来临之前，市场避险与对冲需求上升，vol数值就会快速走高，期权的买权卖权权利金同步变贵；当事件落地尘埃落定之后，即便币价出现大幅涨跌，vol也会快速回落，也就是圈内常说的波动率崩塌现象。
读懂vol数值可以直接指导期权策略的选择。当vol处在历史高位区间，期权合约普遍偏贵，此时更适合做卖方，卖出期权赚取高额权利金，赌后续市场波动收敛；当vol回落至历史低位，市场普遍横盘，期权成本低廉，更适合做买方布局，博弈后续行情突破带来波动率抬升的收益。需要注意vol具备均值回归特性，不会无限走高也不会长期处于极低位置，高位之后大概率回落，长期低位之后往往迎来爆发，这是币圈期权非常实用的规律。同时不同到期时间、不同行权价的合约，vol数值并不统一，会形成波动率曲面，远近合约的vol差值也可以观察市场短期和长期风险预期差异。
vol带来的风险是币圈期权玩家必须重视的部分，期权有一个叫vega的希腊字母，专门衡量合约对vol变动的敏感度。持有期权多头仓位，vol上涨会带来额外盈利，vol下跌会造成亏损；反之期权空头仓位，vol下跌会获利，vol飙升会快速扩大浮亏。不少交易者看准币价方向买入期权，结果遇上vol大幅下跌，即便标的小幅上涨，期权依旧亏钱。在实战当中，不能单独看vol绝对数字，需要对比该币种vol的历史分位，同样60的vol，在牛市震荡期属于中等水平，在长期横盘行情里就属于高位区间。普通投资者不要只参考单一合约的vol，尽量参考平台波动率综合指数，对整体市场风险做出判断。
